BIZNES

Polska pod presją ratingowej agencji: ryzyko wyższego długu i kosztów

Analiza

Agencja S&P Global Ratings utrzymała rating Polski w walucie obcej na poziomie A-, ale zmieniła perspektywę na negatywną, sygnalizując ryzyko pogorszenia warunków finansowych. Wcześniej, 18 września, Moody’s obniżyła długoterminową ocenę z A2 do A3, podnosząc jednocześnie perspektywę z negatywnej do stabilnej, wskazując na pogarszającą się sytuację fiskalną. S&P ostrzega, że podwyższony deficyt budżetowy i rosnący dług publiczny mogą ograniczyć elastyczność polityki w obliczu przyszłych wstrząsów, co może wymusić gwałtowne dostosowanie fiskalne. Prognozy ekspertów zakładają, że w ciągu najbliższych dwóch‑trzech lat PKB będzie rosło w tempie około 3 %, ale średni deficyt sektora rządowego i samorządowego przekroczy 6 % PKB, a dług netto osiągnie 70 % PKB pod koniec dekady. Według strategii resortu finansów, dług może wzrosnąć do 75 % PKB do 2029 roku, co podwoi koszty jego obsługi. Negatywna perspektywa ratingowa może podnieść rentowność obligacji skarbowych, osłabić złotego i ograniczyć dostęp zagranicznych inwestorów do polskiego długu.

Kontekst i Tło

Obniżenie perspektywy ratingowej zwiększa prawdopodobieństwo podwyższenia kosztów obsługi długu, co może ograniczyć środki dostępne na inwestycje publiczne i socjalne. Wyższe oprocentowanie obligacji może przyciągnąć mniej inwestorów, wywołując presję na kurs złotego. Jednocześnie prognozowany wzrost gospodarczy przy wsparciu popytu krajowego i eksportu, a także perspektywy silnego niemieckiego wzrostu i funduszy unijnych, mogą częściowo zneutralizować negatywne skutki fiskalne. Ekonomiści, m.in. Jakub Borowski z Credit Agricole, podkreślają potrzebę ostrożnego zarządzania długiem, aby uniknąć wymuszonego podwyższenia stóp procentowych i podatków, które mogłyby zahamować rozwój.

Komentarz Redakcji

Negatywna perspektywa ratingowa to nie tylko sygnał dla inwestorów, ale ostrzeżenie dla rządu, że fiskalna gra na wysokich stawkach może skończyć się kosztownym bankructwem politycznym.