BIZNES

Polska gospodarka zwolni w 2027 r. – Czy giełda już wyprzedza spowolnienie?

Analiza

Rada Polityki Pieniężnej opublikowała w piątek założenia na 2027 rok, w których prognozuje spadek dynamiki PKB z 3,6 % w 2026 r. do 2,5 % w 2027 r. Przyczyną ma być słabszy wzrost inwestycji oraz wycofywanie regulacji na rynku paliw, co podwyższy inflację w drugiej połowie 2026 r., a następnie obniży się dzięki wygasaniu presji kosztowej. MFW w swoim World Economic Outlook przewiduje, że polska gospodarka rośnie w 2026 r. o 3,4 %, a w 2027 r. jedynie 2,5 %, mimo że nadal przewyższa tempo wzrostu strefy euro (1,1 % i 1,2 %). Deficyt rachunku bieżącego ma się pogłębić do 1,9 % PKB w 2026 r., a następnie nieco zmniejszyć do 1,5 % w 2027 r. Na perspektywy wpływają czynniki zewnętrzne: niestabilność na Bliskim Wschodzie, wahania cen ropy i gazu oraz niepewność związana z rosyjską agresją wobec Ukrainy. Wewnętrzne ryzyka obejmują wysokie zadłużenie publiczne, niepewność fiskalną oraz możliwe spowolnienie wynagrodzeń przy utrzymującej się niskiej stopie bezrobocia.

Kontekst i Tło

Spowolnienie PKB w 2027 r. może ograniczyć dynamikę inwestycji i wpłynąć na wyniki spółek notowanych na GPW, co skłoni inwestorów do poszukiwania bardziej defensywnych sektorów. Jednocześnie prognozowany spadek inflacji do 2,8 % w 2027 r. powinien złagodzić presję cenową na konsumentów, ale nie zrekompensuje rosnących kosztów energii wynikających z geopolitycznych napięć. Niska stopa bezrobocia (ok. 3,2 %) utrzyma popyt wewnętrzny, choć wolniejsze podwyżki wynagrodzeń ograniczą siłę nabywczą. Dla sektora finansowego istotne będą zmiany w polityce fiskalnej i dalsze zarządzanie wysokim długiem publicznym. Giełda może już wyprzedzać spowolnienie, odzwierciedlając rosnącą ostrożność inwestorów wobec perspektyw makroekonomicznych.

Komentarz Redakcji

Gdy prognozy wskazują na wyraźne hamowanie wzrostu, a giełda już reaguje, to znak, że rynek wyczuwa zagrożenia szybciej niż polityka. Czas na ostrożną alokację kapitału i monitorowanie kosztów energii.