BIZNES

Paliwowy szok: inflacja w Polsce rośnie do 3,0% w lipcu

Analiza

W lipcu 2026 r. wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w Polsce wzrósł o 3,0% r/r, przekraczając prognozy większości ekonomistów. Największy wkład w ten wzrost wniosły ceny paliw, które podskoczyły o 15,8% w porównaniu z rokiem poprzednim i o 13,9% względem czerwca. Wcześniej, w czerwcu, inflacja spadła do 2,5% dzięki niższym cenom paliw i obniżonym stawkom VAT. W lipcu przywrócono podatek VAT na benzynę i olej napędowy do poziomu 23%, co dodatkowo podniosło koszty. Globalny wzrost cen ropy Brent również przyczynił się do podwyżki cen paliw w Polsce. Jednocześnie ceny żywności i napojów bezalkoholowych spadły o 0,4% r/r, a gaz i energia elektryczna wzrosły jedynie o 0,1% w stosunku do czerwca. Wzrost CPI w lipcu wyniósł 0,8% w porównaniu z czerwcem, przerywając dwumiesięczną serię spadków.

Kontekst i Tło

Analiza wskazuje, że przyspieszenie inflacji jest w dużej mierze napędzane przez rosnące ceny paliw, co może utrudnić osiągnięcie celu inflacyjnego NBP na poziomie 2,5%. Wzrost bazowej inflacji do ok. 3,1‑3,2% sugeruje, że presja cenowa jest głęboka i może utrzymywać się, jeśli ceny ropy nie ustabilizują się. Spadek cen żywności nie kompensuje silnego wzrostu kosztów energii, co oznacza, że gospodarstwa domowe odczują wyższe wydatki na transport i ogrzewanie. Rynek będzie nadal wrażliwy na wahania cen Brent, a dalsze podwyżki VAT mogą nasilić presję inflacyjną. Jeśli trend utrzyma się, prognozy na sierpień mogą wskazywać kolejny wzrost CPI, co zwiększy ryzyko interwencji NBP. Długoterminowa średnia pięcioletnia inflacja wynosi 7,37%, co podkreśla konieczność monitorowania polityki pieniężnej.

Komentarz Redakcji

To nie przypadek, że paliwa ponownie stają się głównym motorze inflacji. InfoHub podkreśla, że bez stabilizacji cen ropy, walka o 2,5% celu NBP będzie trudna.