BIZNES

OKI jako szansa na naprawę błędów OFE – co powinno się zmienić?

Analiza

Rok 2026 to czas, kiedy polski rynek kapitałowy stoi przed kolejnym eksperymentem – wprowadzeniem Oszczędnościowych Kont Inwestycyjnych (OKI). Projekt ten, choć ambitny, rodzi pytania o jego skuteczność, zwłaszcza w kontekście historycznych błędów związanych z Otwartymi Funduszami Emerytalnymi (OFE). Wprowadzone w latach 90., OFE miały stać się fundamentem polskiego rynku kapitałowego, jednak ich realizacja była pełna ograniczeń i politycznych ingerencji. Dziś, po dekadach, rząd Andrzeja Domańskiego proponuje nowy model – OKI, który ma zachęcać Polaków do inwestowania na giełdzie. Jednak czy wystarczą zachęty podatkowe, czy potrzeba głębszych reform? Wśród ekspertów, takich jak Marek Dietl, były prezes GPW, dominuje przekonanie, że sukces OKI zależy od wyciągnięcia wniosków z przeszłości i zapewnienia stabilności politycznej.

Kontekst i Tło

Projekt OKI, choć może stać się impulsem dla polskiego rynku kapitałowego, rodzi wątpliwości dotyczące jego efektywności. Marek Dietl, były prezes GPW, zwraca uwagę na konieczność unikania błędów popełnionych przy OFE, gdzie interes inwestorów został podporządkowany celom politycznym. W latach 90. dominował entuzjazm dla modeli anglosaskich, jednak brak refleksji nad ich dopasowaniem do lokalnych realiów doprowadził do sytuacji, w której rynek kapitałowy nie rozwijał się zgodnie z oczekiwaniami. Dziś, mimo wzrostu zamożności Polaków i hossy na rynkach, inwestowanie na giełdzie nie jest atrakcyjne bez dodatkowych zachęt podatkowych. OKI mogą zmienić ten stan, ale tylko pod warunkiem większej przewidywalności polityki państwa i elastyczności w zarządzaniu funduszami. Sukces projektu zależy od tego, czy tym razem państwo zrezygnuje z dyktowania inwestorom, jakich aktywów powinni się trzymać, i pozwoli rynkowi działać zgodnie z zasadami ekonomicznymi.

Komentarz Redakcji

Projekt OKI to kolejna próba zmiany podejścia do inwestycji w Polsce. Jednak bez głębszych reform, takich jak większa elastyczność funduszy czy stabilna polityka gospodarcza, ryzyko powtórzenia błędów OFE pozostaje realne. Sukces OKI zależy nie tylko od zachęt podatkowych, ale przede wszystkim od zaufania inwestorów do systemu.