BIZNES

Wrześniowa klątwa GPW w 2026: Czy tradycja spadków już nie obowiązuje?

Analiza

Wrześień na giełdzie warszawskiej od lat kojarzony jest z tak zwaną klątwą, czyli systematycznymi spadkami notowań indeksu WIG20. Według danych z lat 1994-2025, średnia wrześniowa stopa zwrotu wyniosła -2,0%, co czyni ten miesiąc najgorszym w roku pod względem wyników inwestycyjnych. Zjawisko to ma swoje korzenie w sezonowości rynkowej, gdzie okres od maja do października tradycyjnie przynosi słabsze wyniki niż reszta roku. Przyczyny tego zjawiska są złożone – obejmują m.in. efekt wakacyjnej słabości inwestorów, korekty po letnich wzrostach oraz niepewność makroekonomiczną na początku roku finansowego. Jednak w ostatnich latach, szczególnie od jesieni 2022, obserwuje się wyraźne odchylenie od tej reguły. WIG20 notuje wzrosty mimo sezonowych trendów, co sugeruje, że tradycyjne wzorce mogą ulegać erozji pod wpływem nowych czynników rynkowych, takich jak zmiany w zachowaniu inwestorów instytucjonalnych czy globalne trendy makroekonomiczne. W 2026 roku sytuacja jest szczególnie interesująca, gdyż po imponujących wynikach lipca (+9,3%) i sierpnia (+2,6%), wrzesień staje przed wyzwaniem potwierdzenia lub obalenia tej statystycznej klątwy. Historyczne dane pokazują, że po podobnych letnich wzrostach, wrzesień kończył się na plusie tylko w dwóch przypadkach – w 2005 i 2013 roku, co stanowi zaledwie 18% przypadków. Tymczasem, analiza ostatnich lat wykazuje, że rynek polski coraz częściej ignoruje sezonowe trendy, co może wskazywać na głębsze zmiany w strukturze inwestycyjnej i psychologii uczestników rynku.

Kontekst i Tło

Wrześniowa klątwa GPW, choć utrwalona w statystykach, w 2026 roku staje pod znakiem zapytania. Jeśli indeks WIG20 zakończy ten miesiąc na plusie, będzie to sygnał, że tradycyjne wzorce sezonowości traciły na znaczeniu pod wpływem dynamicznych zmian na rynkach globalnych i lokalnych. Dla inwestorów oznacza to konieczność dostosowania strategii do nowych realiów, gdzie historyczne dane przestają być wiarygodnym przewodnikiem. Długoterminowo, erozja sezonowych trendów może prowadzić do większej płynności rynku, ale również do wzrostu ryzyka nieprzewidywalności. Dla gospodarki polskiej pozytywne wyniki wrześniowe mogą wzmocnić zaufanie inwestorów i przyciągnąć dodatkowe kapitały, jednak rynek pozostaje narażony na zewnętrzne szoki, takie jak zmiany w polityce monetarnej czy globalne kryzysy. W kontekście obecnej sytuacji, kluczowe będzie monitorowanie reakcji rynku na potencjalne korekty oraz jego zdolność do utrzymania dynamiki wzrostowej mimo sezonowych presji.

Komentarz Redakcji

Tradycja to nie prawo, a wrzesień na GPW udowadnia to coraz wyraźniej. Rynek polski, jak i globalny, ewoluuje szybciej niż statystyki, które opierają się na przestarzałych wzorcach. Jeśli wrzesień 2026 zakończy się na plusie, będzie to kolejny dowód, że inwestorzy powinni skupiać się na danych real-time, a nie na mitach giełdowej mądrości. Klątwa to tylko słowo – rynek pisze swoją historię na bieżąco, a my powinniśmy śledzić tę historię bez uprzedzeń.