BIZNES

Rosja sprzedaje złoto w rekordowym tempie – co kryje się za kryzysem rezerw?

Analiza

Rosja od dziewięciu miesięcy prowadzi niezwykle agresywną politykę sprzedaży złota, co stanowi najszybsze zmniejszanie rezerw tego kruszcu od 1998 roku. Według danych Banku Rosji, rezerwy złota spadły w ciągu ostatnich miesięcy o ponad 62 tony, osiągając poziom 72,8 miliona uncji – najniższy od końca 2019 roku. Przyczyną tej operacji jest głęboki deficyt budżetowy, który w 2026 roku przekroczył 7 miliardów rubli, czyli około 330 miliardów złotych. Rosja, która przez lata budowała swoje rezerwy złota, osiągając w 2022 roku piąte miejsce na świecie, teraz musi się ich pozbywać, aby zrekompensować spadki dochodów z eksportu ropy i gazu. Według analityków z Finam, sprzedaż złota jest częścią strategii finansowania deficytu budżetowego, a także wykorzystywania aktywów Funduszu Narodowego Dobrobytu. Dodatkowo, Londyn zamknął się na rosyjskie złoto, co zmusza Rosję do kierowania eksportu głównie do Chin, gdzie przez Hongkong trafiło już około 100 ton kruszcu od początku roku – trzykrotnie więcej niż w 2025 roku. Według chińskich służb celnych, rosyjskie metale szlachetne wyeksportowane przez Hongkong w tym okresie osiągnęły wartość 35 miliardów dolarów. Ta sytuacja jest również powiązana z szeroko zakrojoną kampanią wpływu Rosji, która została ostatnio częściowo udaremniona przez międzynarodowe służby, co dodatkowo podkreśla presję na rosyjską gospodarkę.

Kontekst i Tło

Sprzedaż złota przez Rosję w takim tempie ma daleko idące konsekwencje zarówno dla globalnego rynku kruszców, jak i dla stabilności finansowej samej Rosji. Z jednej strony, masowa oferta złota na rynku może wpłynąć na obniżenie jego ceny, co z kolei wpłynie na inwestorów i gospodarki zależne od tego surowca. Z drugiej strony, Rosja traci jeden z najważniejszych aktywów strategicznych, co w dłuższej perspektywie może osłabić jej pozycję geopolityczną i ekonomiczną. Dodatkowo, kierowanie eksportu złota głównie do Chin może umocnić zależność Rosji od tego kraju, co w kontekście obecnych napięć międzynarodowych stanowi dodatkowe ryzyko. Analizując dane, widać, że Rosja stoi przed trudnym wyborem – czy kontynuować sprzedaż złota, ryzykując dalsze osłabienie swojej pozycji, czy znaleźć alternatywne źródła finansowania deficytu budżetowego. W dłuższej perspektywie może to również wpłynąć na zaufanie inwestorów do rosyjskiej gospodarki i waluty, co dodatkowo pogłębi problemy finansowe kraju.

Komentarz Redakcji

Rosja, która przez lata budowała swoje rezerwy złota jako strategiczny aktyw, teraz sprzedaje je w tempie nie widzianym od czasów kryzysu finansowego z 1998 roku. To nie tylko sygnał desperacji gospodarczej, ale także dowód na to, jak bardzo wojna i sankcje osłabiły rosyjską ekonomię. Złoto, które przez lata miało być gwarantem stabilności, staje się teraz przedmiotem handlu, a Rosja coraz bardziej zależy od Chin – co w dłuższej perspektywie może okazać się pułapką geopolityczną.