BIZNES

PMI w Polsce wzrósł – ale to złe wieści dla portfela

Analiza

W marcu 2025 roku wskaźnik PMI dla sektora przetwórczego w Polsce wzrósł do 51,2, co oznacza ekspansję i pozytywne zaskoczenie dla analityków, którzy spodziewali się wyniku na poziomie 49,5. Kluczowym czynnikiem tego wzrostu było wydłużenie czasu dostaw surowców i półproduktów, co samo w sobie nie jest dobrym sygnałem – wskazuje na zakłócenia w łańcuchach dostaw. Jednocześnie firmy raportują rekordową presję cenową, co przejawia się w szybkim wzroście cen zakupu surowców. PMI opiera się na sondażu wśród menedżerów zakupów – wartość powyżej 50 oznacza ekspansję, poniżej – kontrakcję. Tym razem wzrost wynika nie z lepszej kondycji gospodarki, ale z problemów logistycznych i inflacyjnych.

Kontekst i Tło

Taki wzrost PMI nie oznacza ożywienia gospodarczego, a wręcz przeciwnie – może zapowiadać dalszy wzrost cen dla konsumentów. Wydłużone dostawy i wysokie koszty surowców zmuszą firmy do podnoszenia cen końcowych produktów. Dla zwykłych ludzi oznacza to droższe zakupy w sklepie i wyższe rachunki. W dłuższej perspektywie może to również ograniczyć konkurencyjność polskich eksporterów. Sytuacja przypomina stagflację – gdy jednocześnie mamy stagnację i wysoką inflację. To trudny scenariusz dla banku centralnego i rządu.

Komentarz Redakcji

Czy to dobra kondycja gospodarki? Nie – to złe objawy przebrzmiewające za fałszywym optymizmem. Wzrost PMI na fundamencie chaosu dostaw to jak budować dom na błocie.