Budimex zmienia kurs: Jak gigaprojekty i jądro mają ratować firmę po erze autostrad

"Budimex po erze autostrad. Nowa strategia spółki do 2030 roku. Budimex po erze autostrad. Nowa strategia spółki do 2030 roku Paweł Biedrzycki pt., 30.10.2026 Kanał Strefa Inwestorów Bunimex Strategia Budimex Strategia 2030 Treść Budimex po raz pierwszy w historii przedstawił strategię z liczbowymi deklaracjami dla inwestorów. Do 2030 r. przychody grupy mają rosnąć średnio o ponad 8% rocznie, a średnia marża EBIT ma przekraczać 6%. Najważniejsze w dokumencie jest jednak co innego: odpowiedź na pytanie, czym największa firma budowlana w Polsce zastąpi kontrakty drogowe, gdy era budowy autostrad i ekspresówek zacznie dobiegać końca.Odpowiedź na to pytanie to gigaprojekty: Port Polska, pierwsza elektrownia jądrowa, kolej oraz wyjście za granicę, także w roli współinwestora w projektach partnerstwa publiczno-prywatnego. Zarząd przyjął „Strategię Grupy Budimex na lata 2026–2030+” 28 października, a dzień później przedstawił ją inwestorom i dziennikarzom.Strategią dysponowaliśmy zawsze, ale dzisiaj po raz pierwszy składamy państwu konkretne deklaracje – mówił prezes Artur Popko.Rynek chciał zdecydowanie więcejTrzeba to stwierdzić jasno, inwestorzy przyjęli strategię chłodno. W czwartek, w dniu prezentacji, kurs Budimeksu tracił w trakcie sesji nawet 2,1%. Nie pomogły nawet wyniki za III kwartał, opublikowane dwa dni wcześniej po których kurs akcji również stracił na wartości. Powód rozczarowania widać w tabeli celów. Średnia marża EBIT „powyżej 6%” to wyraźnie mniej, niż Budimex osiąga w ostatnich latach. W 2025 r. rentowność operacyjna wyniosła 9,5 %, a po trzech kwartałach 2026 r. – 7,3%. Cel jest niższy od wyniku z każdego roku od 2021 r. Zarząd nie ukrywa, że poprzeczkę zawiesił ostrożnie. Postawiliśmy sobie cel wyżej, ale pokazujemy go trochę konserwatywnie. Mamy konserwatywne podejście – mówił Popko. 4 spółki z GPW, które obok ASBiS-u, mogą skorzystać na boomie AI i centrów danychTa ostrożność ma swoje źródła. Po pierwsze, to średnia na pięć lat, a nie prognoza na każdy rok – strategia wprost zastrzega, że nie jest prognozą wyników. Po drugie, cel jest zbliżony do średniej z ostatniej dekady (6,7%), w której mieszczą się też chude lata 2018–2019. Marża spadła wtedy do 4,5 i 3%, bo kontrakty publiczne nie przewidywały waloryzacji, a skok cen materiałów i płac wykonawcy pokrywali sami. Indeksację wprowadzono dopiero w 2019 r. Po trzecie, Budimex wchodzi w segmenty, w których dopiero buduje kompetencje jak atom, koleje dużych prędkości, projekty koncesyjne. Źródło: prezentacja spółkiPięć deklaracji: rosnąć, ale nie za wszelką cenęZarząd Budimexu  przedstawił strategię jako pięć zobowiązań wobec akcjonariuszy:Skala. W 2030 r. Budimex ma być o ponad 30 proc. większy pod względem przychodów. W 2025 r. grupa miała 9,4 mld zł sprzedaży.Tempo. Przychody mają rosnąć średnio o ponad 8 proc. rocznie, wobec 6,3 proc. w latach 2015–2025. Spółka zakłada, że będzie rosła szybciej niż cały rynek, dla którego prognozuje 7–10 proc. rocznie.Rentowność. Średnia marża EBIT ma przekraczać 6 proc.Zagranica. Udział rynków zagranicznych w przychodach ma wzrosnąć z 8,5 proc. do 10–15 proc.Dywidenda. Polityka wypłaty do 100 proc. zysku netto zostaje przedłużona do 2030 r. Budimex dzieli się zyskiem od 18 lat z rzędu i od 2009 r. wypłacił akcjonariuszom 6,9 mld zł. Kolejność priorytetów zarząd ustawił jasno. Jeden ze slajdów strategii mówi wprost, że spółka chce rosnąć, ale jej głównym celem jest utrzymanie rentowności i dostarczanie wartości akcjonariuszom. – Chcemy być spółką, która bardzo szybko się rozwija, ale jest rentowna i potrafi dzielić się zyskiem z akcjonariuszami – mówił Popko.Na gigantycznej inwestycji w rurociągi NATO skorzystają spółki z GPW. Oto listaKoniec ery autostrad. Co w zamian?Budimex zbudował pozycję lidera na drogach. Boom przed Euro 2012, a potem kolejne programy budowy autostrad i ekspresówek przez kilkanaście lat napędzały jego wzrost. W strategii spółka przyznaje, że segment drogowy, który ciągnął wyniki w latach 2011–2025, od 2026 r. będzie już tylko stabilny.Pracy przy drogach szybko nie zabraknie. Budimex ma zabezpieczony portfel drogowy warty około 10 mld zł, a finansowanie tego segmentu Popko w rozmowie z PAP Biznes nazwał stabilnym. Wielkie kontrakty drogowe przestają jednak być motorem wzrostu. Już dziś musimy myśleć, jak uzupełnimy portfel innymi inwestycjami – mówił prezes na spotkaniu z mediami.Zmienia się też źródło pieniędzy. Środki unijne na infrastrukturę w kolejnych budżetach będą ograniczane, bo Europa i Polska będą się koncentrowały na obronności i energetyce tłumaczył prezes Budimex. Według prognoz spółki rynek budowlany, który w latach 2021–2025 rósł o 9% rocznie głównie dzięki drogom, kolei i wojsku, w latach 2026–2030 ma rosnąć o 7–10 %. Motorami mają być kolej, atom, sieci elektroenergetyczne i inwestycje militarne.ObszarWartość programów wg BudimeksuGdzie jest dziś BudimexPort Polskaponad 130 mld złProwadzi prace przygotowawcze i fundamentowe pod terminal; ze Strabagiem przygotowuje ofertę na jego budowęKolej (Krajowy Program Kolejowy do 2030 r.)100 mld złLider rynku; celuje w Kolej Dużych Prędkości, która będzie wymagała pieniędzy z kolejnego budżetu UEInwestycje militarne77 mld złMa krajowe i natowskie certyfikaty; kontrakty wojskowe sięgają blisko 1 mld złElektrownie jądrowe62 mld złBudimex współpracuje z Bechtelem (pierwsza umowa na roboty ziemne za 200 mln zł), Mostostal Kraków – z WestinghouseSieci elektroenergetyczne (PSE, do 2036 r.)62 mld złBuduje stacje transformatoroweCentra danychczęść budownictwa ogólnego (533 mld zł)Rozpoczął współfinansowany przez siebie projekt o mocy 48 MWŹródła: Strategia Grupy Budimex 2030+Największe nadzieje zarząd wiąże z atomem, traktowanym jako zupełnie nowa noga biznesu. – W naszej ocenie w Polsce powinien powstać przemysł jądrowy – mówił Popko. – Traktujemy tę współpracę długoterminowo, nie tylko w kontekście jednej elektrowni, ale również jako dostawca przy innych inwestycjach, także poza Polską, bo dziś widzimy renesans elektrowni atomowych.Za granicę w roli współwłaścicielaPolska ma pozostać głównym rynkiem, ale działalność za granicą ma uniezależnić Budimex od krajowych cykli. Grupa pracuje już w Niemczech, Czechach, na Słowacji i w krajach bałtyckich, gdzie uczestniczy w budowie Rail Baltica. W Niemczech liczy m.in. na program remontu 5 tys. obiektów mostowych. Na koniec września portfel zamówień w Czechach i na Słowacji, łącznie z umowami czekającymi na podpis, przekraczał 3,5 mld zł, a w krajach bałtyckich – 4,7 mld zł.Te spółki z GPW skorzystają na trendzie AI. Kluczowa jedna branżaWażniejsza od geografii jest jednak zmiana roli. W długim terminie Budimex chce przejść drogę od lidera branży budowlanej do platformy infrastrukturalnej: firmy, która nie tylko buduje na zlecenie, ale też współfinansuje inwestycje i jest właścicielem aktywów. Kluczem ma być formuła PPP. To projekty w których Państwo nie płaci z góry, tylko spłaca inwestycję w ratach. Przy drogach to często tzw. opłata za dostępność: wynagrodzenie za to, że trasa jest przejezdna i utrzymana w ustalonym standardzie, niezależnie od liczby aut. Państwo może więc budować teraz, a płacić rozłożone w czasie, bez czekania na dotacje z UE. Wykonawca zarabia nie tylko na budowie, ale też przez lata na zaangażowanym kapitale.Pierwszym tak dużym projektem Budimexu w tej formule jest czeska autostrada D35. Czeskie ministerstwo transportu 6 października wybrało ofertę konsorcjum z udziałem spółki, a 26 października projekt zatwierdził rząd. Umowa obejmuje zaprojektowanie, budowę, sfinansowanie i utrzymanie 35,4 km nowej autostrady między Opatovcem a Mohelnicą oraz utrzymanie kolejnych 17 km. Wartość oferty to 71,3 mld koron, czyli prawie 13 mld zł.W tym projekcie jesteśmy już nie tylko wykonawcą, ale również uczestniczymy w części finansowej. Uważamy, że to przyszłość – mówił Popko. 25 spółek na które w tym kwartale stawia TrigonKurs akcji Budimex Bonus spoza strategii: UkrainaCele finansowe to ścieżka bazowa. Strategia wymienia też szanse, których zarząd celowo nie wliczył do prognoz: przejęcia, kolejne koncesje i inwestycje oraz nowe obszary, takie jak energetyka konwencjonalna. Wejście w nowe segmenty w Polsce, Czechach i Niemczech to według spółki rynek wart ok. 1 bln zł, który ma się zmaterializować w latach 2030–2035. Gdyby te plany się powiodły, przychody mogłyby rosnąć o ponad 10 proc. rocznie.Największym z tych znaków zapytania jest Ukraina. Budimex szacuje potencjalny rynek związany z jej odbudową na 96–188 mld dol. Przygotowuje się do niego od dwóch lat, a od ponad roku ma biuro w Kijowie, z którego regularnie rozmawia z przedstawicielami ukraińskiego rządu. W maju podpisał z Polimeksem Mostostalem i AMW Sinevią porozumienie o wspólnym udziale w odbudowie.Również tu kluczem ma być formuła „finansuj i buduj”. Budimex chce zaproponować stronie ukraińskiej pilotażowy projekt drogowy lub kolejowy w modelu PPP, wsparty gwarancjami instytucji takich jak KUKE czy BGK. Warunek jest jeden: koniec wojny. Do tego czasu spółka nie wejdzie z robotami do Ukrainy, bo priorytetem pozostaje bezpieczeństwo pracowników.W celach na 2030 r. Ukrainy nie ma. Jeśli odbudowa ruszy, będzie dla Budimeksu nadwyżką ponad plan – i kolejnym argumentem, że ostrożne liczby z tej strategii zostawiają sporo miejsca na pozytywne niespodzianki. Budimex po erze autostrad. Nowa strategia spółki do 2030 roku Paweł Biedrzycki."